2020年10月8日晚間，深圳市人民政府發(fā)布通知，將聯(lián)合人民銀行在羅湖區(qū)開展數(shù)字人民幣紅包促進(jìn)消費(fèi)試點(diǎn)活動，由羅湖區(qū)財(cái)政出錢，面向在深個人（包括非深圳戶籍人員，使用中國大陸手機(jī)號碼和第二代居民身份證，通過“i深圳”平臺進(jìn)行預(yù)約登記），采取預(yù)約后“搖號抽簽”形式，發(fā)放1000萬元“禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”，每個紅包金額為200元，紅包數(shù)量共計(jì)5萬個。中簽者根據(jù)中簽短信指引下載“數(shù)字人民幣APP”，并在選定的銀行（工、農(nóng)、中、建四行選一）開通"數(shù)字人民幣錢包"后，即可領(lǐng)取200元數(shù)字人民幣。收到的紅包在羅湖區(qū)轄內(nèi)已完成數(shù)字人民幣系統(tǒng)改造的3389家商戶無門檻消費(fèi)，可根據(jù)實(shí)際交易情況分次使用，但不能轉(zhuǎn)給他人或兌回至本人銀行賬戶。紅包有效期為10月12日18時至10月18日24時，超過有效期未使用的紅包將由數(shù)字人民幣系統(tǒng)統(tǒng)一收回。

　　這成為數(shù)字人民幣首次進(jìn)行一定范圍的社會公測或?qū)嶋H使用，標(biāo)志著數(shù)字人民幣真正“呼之欲出”了。

　　這也使此前一直被冠以“DCEP”、存在各種猜測、充滿神秘感的央行數(shù)字貨幣基本露出真容，很多問題得以明朗化。當(dāng)然，也還有不少問題需要進(jìn)一步探討明晰。

　　一、數(shù)字人民幣的基本定位與運(yùn)行特點(diǎn)

　　2020年9月，中國人民銀行副行長范一飛發(fā)表了《關(guān)于數(shù)字人民幣M0定位的政策含義分析》，對數(shù)字人民幣的定位和運(yùn)行特點(diǎn)做出了權(quán)威說明，主要包括：

　　1、數(shù)字人民幣是法定貨幣的數(shù)字化形態(tài)

　　上文直接以“數(shù)字人民幣”替代以往“DCEP”，就是避免人們誤認(rèn)為央行要推出的數(shù)字貨幣，是人民幣之外的新的一套貨幣體系。

　　按照人民幣的法償性規(guī)定，以數(shù)字人民幣支付我國境內(nèi)一切公共和私人債務(wù)，任何單位和個人在具備接收條件的情況下不得拒收。同時，數(shù)字人民幣也自然要納入人民幣貨幣總量進(jìn)行統(tǒng)一管理。

　　由于數(shù)字人民幣仍然是中心化的，而不是去中心的，因此，并不一定需要運(yùn)用類似比特幣或以太坊那樣的區(qū)塊鏈技術(shù)。

　　2、數(shù)字人民幣主要定位于M0

　　需遵守《中國人民銀行法》、《人民幣管理?xiàng)l例》等與現(xiàn)鈔管理相關(guān)的法律法規(guī)，遵守大額現(xiàn)金管理及反洗錢、反恐融資等法律法規(guī)。

　　數(shù)字人民幣仍實(shí)行“中央銀行-商業(yè)銀行”的“二元運(yùn)營模式”。央行選擇在資本和技術(shù)等方面實(shí)力較為雄厚的商業(yè)銀行作為指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)，根據(jù)客戶信息識別強(qiáng)度為其開立不同類別的數(shù)字人民幣錢包（一般分為4類，分別有不同的錢包余額限額、單筆交易限額、每日交易限額、年度交易限額等），進(jìn)行數(shù)字人民幣兌出兌回服務(wù)；指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)與其他商業(yè)銀行及相關(guān)機(jī)構(gòu)合作，共同提供數(shù)字人民幣的流通服務(wù)；數(shù)字人民幣只能用于收付，不能用于發(fā)放貸款，所以不予計(jì)息；央行建立免費(fèi)的數(shù)字人民幣價值轉(zhuǎn)移體系和金融基礎(chǔ)設(shè)施，不向發(fā)行層收取兌換流通服務(wù)費(fèi)用，商業(yè)銀行也不向個人客戶收取數(shù)字人民幣的兌出、兌回服務(wù)費(fèi)；參考現(xiàn)行紙鈔發(fā)行相關(guān)安排，向指定兌換運(yùn)營機(jī)構(gòu)劃撥發(fā)行費(fèi)用，并建立合理有效的激勵機(jī)制。

　　3、維持央行在數(shù)字人民幣發(fā)行中的中心化管理地位

　　主要包括：一是統(tǒng)籌管理數(shù)字人民幣額度，制定統(tǒng)一的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)規(guī)范、安全標(biāo)準(zhǔn)和應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)。二是統(tǒng)籌管理數(shù)字人民幣信息，通過掌握全量交易信息，對數(shù)字人民幣的兌換、流通進(jìn)行記錄和監(jiān)測分析，完善數(shù)字時代的中央銀行發(fā)行制度。三是統(tǒng)籌管理數(shù)字人民幣錢包，在堅(jiān)持?jǐn)?shù)字人民幣統(tǒng)一認(rèn)知體系和防偽功能的前提下，本著雙層運(yùn)營的原則，采用共建、共享的方式由央行和指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)共同開發(fā)錢包生態(tài)平臺，同時實(shí)現(xiàn)各自的視覺識別和特色功能。四是統(tǒng)籌建設(shè)數(shù)字人民幣發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施，實(shí)現(xiàn)跨運(yùn)營機(jī)構(gòu)互聯(lián)互通，確保數(shù)字人民幣流通穩(wěn)定有序。

　　深圳羅湖數(shù)字人民幣紅包的試運(yùn)行也進(jìn)一步揭示出數(shù)字人民幣落地運(yùn)行的一些技術(shù)細(xì)節(jié)與可能的創(chuàng)新：

　　1、數(shù)字人民幣二元運(yùn)行模式的基本脈絡(luò)

　　中簽者需要下載央行統(tǒng)一的“數(shù)字人民幣APP”， 然后在選定的銀行（工、農(nóng)、中、建四行選一）開通"數(shù)字人民幣錢包"，才能獲取和使用數(shù)字人民幣，手機(jī)成為數(shù)字錢包的重要載體，掃碼確認(rèn)成為主要支付方式。由此可以判斷：

　　A、央行可以通過“數(shù)字人民幣APP”獲取數(shù)字人民幣持有者的姓名、身份證號碼、手機(jī)號碼等信息，并在數(shù)字人民幣平臺上為每個持有者（還可以拓展到單位、金融機(jī)構(gòu)等）建立備查賬戶，形成全社會在央行的“數(shù)字貨幣一本賬”，全面掌握數(shù)字人民幣兌換、流通的全量交易信息，并可進(jìn)行必要的監(jiān)測分析；

　　B、指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)同樣需要下載央行數(shù)字人民幣APP并開立賬戶，從而使央行成為數(shù)字人民幣的清算中心，實(shí)現(xiàn)跨運(yùn)營機(jī)構(gòu)的互聯(lián)互通；

　　C、數(shù)字人民幣每一筆收付，相關(guān)信息都要同時發(fā)送央行，央行可以全面掌握所有交易信息，而數(shù)字人民幣錢包運(yùn)營機(jī)構(gòu)則只能了解到與本機(jī)構(gòu)錢包相關(guān)的信息，如果收付款雙方的數(shù)字人民幣錢包不屬于同一運(yùn)營機(jī)構(gòu)，則每個運(yùn)營機(jī)構(gòu)都不能掌握交易雙方的全部信息，由此可以實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣的“有限匿名”。

　　2、數(shù)字人民幣定位于M0，但并不完全等同于實(shí)物現(xiàn)金

　　從羅湖數(shù)字人民幣紅包轉(zhuǎn)入及實(shí)際使用后各行“數(shù)字人民幣錢包”展示的畫面看，從最初始的“￥200.00”到使用后“￥0.01”都有顯示，根本不存在有人曾經(jīng)設(shè)想的——數(shù)字人民幣存在不同的票面金額、票面編號等因素，央行還將跟蹤每一張貨幣的去向等。

　　其實(shí)，數(shù)字貨幣只能是數(shù)字（可以到最小貨幣單位），而不應(yīng)該再有不同金額的票面設(shè)定，否則，實(shí)際支付時，還會存在找換差額的問題，完全是畫蛇添足。央行可以跟蹤到每一筆數(shù)字人民幣收付，根本不存在跟蹤每一張貨幣去向的問題。

　　同時，這也表明，盡管數(shù)字人民幣定位于現(xiàn)金，但其運(yùn)行卻是基于賬戶的——“數(shù)字人民幣錢包”也不是物理的錢包，實(shí)質(zhì)上就是在運(yùn)營機(jī)構(gòu)開立的特種存款賬戶，否則，錢包就不可能隨同數(shù)字人民幣收付而實(shí)時顯示其余額，并對有關(guān)限額進(jìn)行控制。

　　這也進(jìn)一步表明，所謂雙離線“碰碰付”（NFC），并不是數(shù)字人民幣不同于一般人民幣最重要的特點(diǎn)。實(shí)際上，雙離線“碰碰付”只能是一種小額應(yīng)急的運(yùn)用，而不可能是一種無條件的廣泛應(yīng)用，在具備通訊條件時，碰碰付的信息仍需要盡快傳送給運(yùn)營機(jī)構(gòu)和央行，據(jù)以調(diào)整相關(guān)錢包和備查賬戶的記錄。沒有第三方賬戶體系的支持，僅靠手機(jī)等硬件進(jìn)行“碰碰付”是存在很大風(fēng)險(xiǎn)的，這也是NFC技術(shù)早已存在，卻難以得到廣泛運(yùn)用的重要原因。所以，大可不必過度渲染數(shù)字人民幣的“碰碰付”功能。

　　3、有可能對現(xiàn)有支付結(jié)算體系產(chǎn)生重大沖擊

　　盡管央行并不直接面向公眾辦理數(shù)字人民幣兌換和支付結(jié)算業(yè)務(wù)，盡管央行特別強(qiáng)調(diào)“為確保數(shù)字人民幣廣泛可得，且不對現(xiàn)有金融市場帶來大的沖擊，需充分發(fā)揮所有商業(yè)銀行及非銀行支付機(jī)構(gòu)在數(shù)字人民幣體系中的積極作用，保持公平的競爭環(huán)境，確保由市場發(fā)揮資源配置的決定性作用，充分調(diào)動市場各方的積極性和創(chuàng)造性，保持金融體系穩(wěn)定”，但仔細(xì)琢磨，還是不難發(fā)現(xiàn)，數(shù)字人民幣的推出，有可能對現(xiàn)有支付結(jié)算體系產(chǎn)生重大沖擊。

　　這是因?yàn)椋瑪?shù)字人民幣最重要的運(yùn)行節(jié)點(diǎn)是央行統(tǒng)一的APP，這就意味著央行才是數(shù)字人民幣真正的收付清算中心，其廣泛運(yùn)行，不僅會對支付寶、財(cái)付通等專業(yè)支付機(jī)構(gòu)的市場地位和盈利模式產(chǎn)生沖擊，而且由于其無需與銀行卡等銀行賬戶綁定，也會對銀行卡及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來更大沖擊。這可能是數(shù)字人民幣帶來的最大變化。

　　這里存在一個問題是，目前央行聲明建立免費(fèi)的數(shù)字人民幣價值轉(zhuǎn)移體系和金融基礎(chǔ)設(shè)施。在深圳試點(diǎn)過程中，數(shù)字人民幣的支付結(jié)算也都是免費(fèi)的。但數(shù)字人民幣的收付畢竟不像實(shí)物現(xiàn)金那樣，主要由收付雙方自主操作，數(shù)字人民幣收付都需要相關(guān)的運(yùn)營機(jī)構(gòu)和央行參與，運(yùn)行成本必然會是非常大的，完全免費(fèi)運(yùn)行是否合理與可持續(xù)，值得仔細(xì)斟酌。

　　需要指出的是，在央行數(shù)字人民幣系統(tǒng)不對境外開放情況下，也就不可能對人民幣的國際化以及國際收付清算體系產(chǎn)生影響。

　　二、數(shù)字人民幣絕不應(yīng)僅僅局限于替代M0

　　數(shù)字貨幣是對貨幣表現(xiàn)形態(tài)和運(yùn)行方式的重要變革，是影響巨大的新生事物，很容易對貨幣金融乃至經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定產(chǎn)生巨大沖擊，因此，國際社會普遍對此既非常積極，又特別謹(jǐn)慎。

　　中國央行首先從替代M0入手推行數(shù)字人民幣，并堅(jiān)持二元運(yùn)行模式，既可以大大減少人民幣現(xiàn)金印制、投放、收付、保管、回籠、銷毀全流程的成本，大大增強(qiáng)貨幣收付流通的合規(guī)監(jiān)控等，又可以最大程度降低變革可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，使數(shù)字貨幣更容易推出，并為更加深刻全面的變革積累經(jīng)驗(yàn)，可以說是非常合理明智的選擇，也由此取得了在數(shù)字貨幣領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位。

　　但需要看到的是，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，M0在貨幣總量的比重已經(jīng)降低到4%以內(nèi)，而且仍在不斷降低，并且現(xiàn)金在很長時間內(nèi)都難以徹底消除，這樣，數(shù)字人民幣的推出，如果僅僅局限于替代M0，其投入產(chǎn)出的實(shí)際價值可能就會大打折扣。

　　所以，數(shù)字人民幣絕不應(yīng)僅僅局限于替代M0，而應(yīng)在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步推進(jìn)變革。可能的考慮是：

　　1、進(jìn)一步鞏固和完善央行“數(shù)字貨幣一本賬”體系。該系統(tǒng)面向所有用戶（包括境外用戶）開放（開源），所有的社會主體（包括金融機(jī)構(gòu)）可以下載系統(tǒng)并在央行開立唯一的數(shù)字貨幣“基礎(chǔ)賬戶”，逐筆登記每一筆數(shù)字貨幣收付金額并保持賬戶適時余額，央行可以實(shí)時掌控所有數(shù)字貨幣逐筆的收付情況及數(shù)字貨幣具體的分布情況，實(shí)現(xiàn)對數(shù)字貨幣的全方位、全流程監(jiān)控，大大提高央行貨幣政策的準(zhǔn)確性和有效性。當(dāng)然，基礎(chǔ)賬戶只供核查，不辦業(yè)務(wù)，不予計(jì)息。

　　2、數(shù)字貨幣可以用于各類金融業(yè)務(wù)（包括發(fā)放貸款），盡可能替代所有貨幣。金融業(yè)務(wù)仍由各類金融機(jī)構(gòu)辦理，社會主體可以在商業(yè)銀行等各類金融機(jī)構(gòu)開立數(shù)字貨幣“業(yè)務(wù)賬戶”，記錄其開辦業(yè)務(wù)時引發(fā)的債權(quán)債務(wù)變化及其結(jié)果，并按照約定進(jìn)行計(jì)息。其中，商業(yè)銀行還需要在央行分別開立借款賬戶與存款賬戶（存款賬戶也可以與基礎(chǔ)賬戶合并），按照約定分別計(jì)息。

　　3、每個社會主體的業(yè)務(wù)賬戶都要與其在央行的基礎(chǔ)賬戶保持勾連關(guān)系，在賬戶實(shí)名制程度上可以適當(dāng)區(qū)分、分檔管理。

　　社會主體發(fā)生數(shù)字貨幣收付時，其數(shù)字貨幣錢包載體要相互確認(rèn)并生成業(yè)務(wù)加密勾聯(lián)碼，收付款雙方分別將相關(guān)信息及勾聯(lián)碼同時傳送央行及業(yè)務(wù)開戶銀行；業(yè)務(wù)開戶銀行根據(jù)收到的信息進(jìn)行賬務(wù)處理，調(diào)整客戶數(shù)字貨幣賬戶余額，并要將相關(guān)信息發(fā)送央行，相應(yīng)調(diào)整其存放央行的數(shù)字貨幣賬戶余額；央行分別將收付款雙方發(fā)來的信息，通過業(yè)務(wù)勾聯(lián)碼進(jìn)行碰對相符后，調(diào)整收付款雙方的賬戶余額。另外，將收付款雙方開戶銀行發(fā)來的信息，通過業(yè)務(wù)勾聯(lián)碼進(jìn)行碰對相符后，相應(yīng)調(diào)整兩家銀行的賬戶余額。數(shù)字貨幣收付清算流程可見下圖：

　　這樣，就形成了全社會在央行的“數(shù)字貨幣一本賬”，并形成數(shù)字貨幣在央行的“基礎(chǔ)賬戶”與在金融機(jī)構(gòu)的“業(yè)務(wù)賬戶”并存與相互勾連的格局，將推動貨幣運(yùn)行體系和運(yùn)行機(jī)制深刻變革，但又不會對現(xiàn)有貨幣金融體系構(gòu)成重大沖擊。

　　當(dāng)然，數(shù)字貨幣具體的收付清算流程仍可優(yōu)化調(diào)整。

　　在具備一定條件下，央行數(shù)字人民幣系統(tǒng)還應(yīng)積極對外開放，引領(lǐng)全球數(shù)字貨幣發(fā)展，并推動人民幣國際化發(fā)展，以及國際收付清算體系的變革。

　　（作者王永利 海王集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 中國銀行原副行長）