近期中美關(guān)系面臨建交以來最嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，坊間不斷有人擔(dān)心，呼吁中國趕緊拋售所持有的美債，盡快把在美黃金和資產(chǎn)搬回國內(nèi)，防止美國這些資產(chǎn)凍結(jié)甚至沒收。這聽起來很有道理，但實(shí)際上卻存在很大問題，需要非常小心謹(jǐn)慎。

　　國際貨幣體系的形成在于世界各國廣泛的選擇，逐漸形成了影響力不同的國際貨幣與國際貨幣體系。其中，最具國際影響力國家的貨幣，就成為國際中心貨幣。在1944年布雷頓森林協(xié)議簽署后，美元成為了最重要的國際中心貨幣，現(xiàn)在美元在國際收付清算中占比超過40%，在世界外匯儲備中占比超過60%。

　　中國作為世界最大的發(fā)展中國家，已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，是全世界最重要的制造業(yè)基地和最大的貨物進(jìn)出口貿(mào)易國，也是全球最大的外匯儲備國。

　　新中國成立以來，我國長時間處于外匯極其短缺的狀態(tài)，到1980年，國家外匯儲備甚至出現(xiàn)-12.96億美元的情況。改革開放后，我國外匯儲備不斷增長，1996年突破1千億美元，在1997年香港回歸前后，有效抗擊了國際資本對港幣的沖擊。在加入WTO之后，外匯儲備增長迅速，2006年突破1萬億美元，到2014年6月接近4萬億美元。之后出現(xiàn)下降態(tài)勢，到2016年末下降到3萬億美元，在2年半時間內(nèi)減少了近1萬億美元，此間，中國金融體系保持了基本穩(wěn)定。如果沒有之前龐大的基礎(chǔ)，放在其他任何國家，不引發(fā)金融劇烈動蕩都是不可想象的。

　　截至2020年6月末，我國外匯儲備余額31123億美元，比2019年末上升44億美元，其中6月份外匯儲備余額增加106億美元，在第二季度連續(xù)三個月回升。今年一季度末，人民幣在全球外匯儲備中的占比升到2.02%，創(chuàng)歷史新高，境外央行持有人民幣資產(chǎn)穩(wěn)步上升。

　　我國巨額外匯儲備來之不易、意義重大。

　　巨額外匯儲備的存在，不僅是中國高度融入全球化、密切與國際金融和國際社會聯(lián)系的重要成果，也極大地增強(qiáng)了我國防范國際資本沖擊、抑制匯率劇烈波動、維護(hù)金融市場基本穩(wěn)定的能力。我國的巨額外匯儲備在一定意義上成為了具有重大國際震懾力的“金融核彈”，也是中國增強(qiáng)國際影響力的重要因素。

　　所以，巨額外匯儲備，盡管飽受爭議，但卻來之不易、意義重大，絕不可輕易消耗掉。

　　目前情況下，要大規(guī)模減少外匯儲備或搬回在美黃金等資產(chǎn)，并非易事，結(jié)果也并不一定更好。美國急于挑起爭端，中國不能被其牽著走，而要保持定力，爭取避免極端情況。

　　如果現(xiàn)在中國急于拋售所持有的巨額美債，不僅難有足夠的買家承接，而且換回的美元依然只能存放美國，并沒有解除風(fēng)險。

　　如果要將外匯儲備都轉(zhuǎn)成黃金，同樣面臨黃金市場供應(yīng)量不足，價格可能大幅上漲的問題。

　　如果此時急于將黃金等在美資產(chǎn)搬回國內(nèi)，很容易激化與美國的矛盾，給美國提供進(jìn)一步行動的借口，實(shí)際上也是很難做到的。

　　即使想通過擴(kuò)大進(jìn)口減少外匯儲備和在美資產(chǎn)，也存在進(jìn)口什么東西、進(jìn)口回來如何使用或保管、是否會造成巨大浪費(fèi)等問題，這些都需要特別慎重和仔細(xì)分析。

　　更重要的是，面對中美關(guān)系惡化、國際關(guān)系更加復(fù)雜的局面，人民幣和港幣都面臨匯率劇烈波動的壓力，如果此時大量削減國家外匯儲備，將如何應(yīng)對可能出現(xiàn)的匯率波動并維護(hù)金融穩(wěn)定？

　　所以，此時千萬不可輕易出手動用國家外匯儲備，必須三思而后行，切實(shí)避免在外匯儲備上出昏招。

　?。ㄗ髡咄跤览?海王集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國銀行原副行長，Swift首任中國大陸董事）